喜馬拉雅轉戰港股上市，大家看好它的發展嗎？

9月13日，喜馬拉雅正式向港交所提交上市申請書，這位“耳朵經濟”的龍頭又一次叩響了股市的大門。

喜馬拉雅上市歷程

從識微商情系統統計出的輿情熱度趨勢來看，雖然喜馬拉雅才僅剛到遞交申請的步驟，但近三月來有關其上市話題的熱度并不低，持續有相關關注、討論在網絡中進行著，這是因為此次并不是其首次邁向上市征途了。

早在今年4月30日，上海喜馬拉雅科技有限公司便向美國證監會提交了招股書；但由于滴滴上市引發國家對互聯網企業境外上市監管的趨嚴，七月間，喜馬拉雅、Keep、小紅書等公司都先后取消了在美上市計劃。

受挫后，喜馬拉雅并沒有就此放棄自己的上市雄心。8月23日，喜馬拉雅控股公司在中國香港完成注冊，為其赴港上市鋪下了第一塊磚。9月13日，喜馬拉雅向港交所提交上市申請書，由高盛、摩根士丹利和中金公司擔任此次IPO的承銷商。

喜馬拉雅經營情況

據招股書顯示，2018—2020年間，喜馬拉雅的營收分別為14.8億元、26.97億元、40.76億元，呈持續上漲的趨勢，但增幅趨于減緩；另其同期凈虧損各達7.55億元、7.47億元、5.39億元，尚未實現盈利，但虧損額在不斷降低中。

三年間超20億元的虧損，主要發生于互聯網內容平臺繞不開的高版權、創作成本。在2018年—2020年的報告期內，成本一直為其主要開支項，占據其總支出的50%以上。在高投入下，目前喜馬拉雅已與140家出版商建立合作，另與閱文簽訂了一份20年在線音頻授權，還與吳曉波、德云社等名人、團隊達成合作；至2020年，喜馬拉雅音頻內容庫的總時長達3900+年，內容創作者達520萬+，并且，在2021年第一季平臺收聽時間最長的TOP100專輯中，有71%為獨家版權內容。

雖然還未獲得盈利，但從各投資方的熱情看來，它們對喜馬拉雅的發展還是頗具信心的。據天眼查顯示，喜馬拉雅FM自成立以來，已經經歷了9輪融資，騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂都是其戰略投資者。

在股權方面，截至IPO前，喜馬拉雅聯合創始人、CEO余建軍持股13.53%，興旺投資合計持股為10.72%，Trustbridge（摯信資本）持股為7.5%，騰訊旗下Image Frame持股為5.4%，General Atlantic持股為4.2%，閱文集團持股為3.1%，合鯨資本持股為2.9%，China Creation Ventures持股為2.1%。

除內容成本開支外，喜馬拉雅表示，未來會計劃進行更多營銷及推廣活動以吸引用戶及廣告客戶，并提升品牌知名度及內容滲透，銷售及營銷開支將繼續增加。

喜馬拉雅前路如何？

從喜馬拉雅所在的“耳朵經濟”賽道來看，其市場規模和前景較為廣闊。據iiMedia Research《2021H1中國在線音頻產業運行監測調研報告》的數據顯示，2020年中國在線音頻用戶規模達5.7億人，預計2022年整體用戶規模達到6.9億人。同時中國是僅次于美國的全球第二大在線音頻市場，2018年在線音頻收入占全球15%左右，并將以44%的年復合增長率增長。

從市場競爭來看，喜馬拉雅目前贏得了較強的優勢。根據《2021中國網絡視聽發展研究報告》，喜馬拉雅的用戶滲透率達到67.1％，成為了市場“龍頭”；荔枝和蜻蜓FM排在第二梯隊，共占18.6%的份額。

但優勢也不是絕對穩定的，僅在今年，便有多位互聯網巨頭相繼入局。1月，TME從閱文集團等股東處，以27億元收購懶人聽書100%股權，并著手打造“懶人暢聽”。6月，字節跳動推出了“番茄暢聽”APP，利用AI真人主播的聲音，將番茄小說中的正版小說以音頻的形式播放出來。9月，快手啟動內測播客類產品“皮艇”。

它們的接連入局，即說明了“耳朵經濟”仍是個香餑餑，但也意味著喜馬拉雅將面臨著更大的壓力與挑戰……

綜合條件下，網絡輿情對喜馬拉雅上市話題的表達以正面態度為主，占比達67%；此外，中立和負面態度另占16%、17%。

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