B站上市的隱患和網絡聲量分析

北京時間2018年3月28日21:30，國內著名二次元彈幕視頻網站嗶哩嗶哩（bilibili，B站）正式在美國納斯達克交易上市，公開發行4200萬股ADS股份，發行價定為11.5美元，累計募集資金4.83億美元。

在昨晚的敲鐘儀式上，除了公司的管理團隊，B站還讓八位年輕人一同站出來敲響了開市鐘：@-咬人貓xs- @吃素的獅子Haven @-西四Boom- @茶理理理子 @LexBurner @滲透之C菌 @高佑思不是皮克等。這些名字雖然對大多數人來說略顯陌生，但他們全都是在B站一眾年輕用戶中獲得極高人氣的UP主。根據公開數據，UP主創作的高質量視頻（PUGV）占到了B站平臺整體播放量的85.5%。

（圖片來源：嗶哩嗶哩彈幕網 ）

帶著用戶上市的公司，之前有阿里巴巴、社交媒體、Twitter。阿里巴巴上市時，無數淘寶女性用戶自詡“馬云背后的女人。而B站上市，“月球人”紛紛表示“是我，把B站氪到了美股上市”。但這句話并非虛言，根據B站之前披露的招股書來看，2017年游戲業務收入為20.58億元，占總收入的83.4%，一款名為《Fate/Grand Order》（命運-冠位指定，簡稱FGO或廢狗，玩家自稱月球人或月廚）的手游在2017年為B站帶了接近15億的收入。

28日一早，就有媒體開始預告B站即將在美國納斯達克證券交易所正式掛牌上市。當晚，B站對上市儀式進行了直播，網絡上對“B站正式上市”的相關討論在短時間內迅速飆升。直播結束后不久，相關輿情量在23:00-00:00達到峰值。

29日早間，媒體報道B站上市后股價情況，再次引發網友關注。據報道，B站上市當天開盤價報9.8美元，較發行價11.50美元跌約14.8%。截至北京時間29日0時，股價報11美元。由于今晚（3月29日）愛奇藝也將正式在納斯達克掛牌，兩大視頻網站相繼上市，人們在討論中難免會一起提及，導致“B站正式上市”話題熱度仍有所持續。

（發展趨勢，來源：識微商情）

全網對于B站正式上市，大多數持中立和正面情緒，占比88.8%。對于此事，媒體觀點較為客觀，而B站用戶則開始狂歡，紛紛恭喜B站上市，對于此事的表述都是這種姿勢，“我大B站在納斯達克上市了！”其中的欣喜和自豪不言而喻，這也從側面體現出B站擁有著極強的用戶粘性。而作為將B站送上市的主力軍“月球人”們則表示，自己是“股東”，“里面有我的血汗錢”等。雖然也有用戶表示現在B站還有許多不足，需要改進，但出發點還是來自于一顆拳拳的“愛子之心”。

（情感分析，來源：識微商情）

B站的隱憂

用戶的狂歡之下，并未能遮掩住資本對于B站的隱憂，從股價破發即可看出。雖然有人認為B站上市首日股價破發，是因為上市時機不對：傳言BATJ即將回A，目前又有貿易爭端。B站董事長上市前在員工內部信中稱，建議不要關心短期股價，長期股價才是真實能力的體現。關于回A問題，陳睿表示，只要條件允許肯定更愿意選擇在A股上市。

從B站公布招股書始，B站營收過于依賴游戲的問題就屢被攻擊，而且收入主要來源于一款代理游戲，其目前也未具備成熟的自主開發游戲的能力。在誰也不確定下一個爆款游戲什么時候出現的情況下，B站想要實現穩定營收甚至持續盈利，顯然是有懸念的，這是資本對于B站隱憂之一。

隱憂之二，則來自外部環境，有關部門對視頻網站的監管政策的收緊。3月22日，廣電總局下發特急文件《關于進一步規范網絡視聽節目傳播秩序的通知》，通知要求所有節目網站不得制作、傳播歪曲、惡搞、丑化經典文藝作品的節目，不得擅自對經典文藝作品、廣播影視節目、網絡原創視聽節目作重新剪輯、重新配音、重配字幕，不得截取若干節目片段拼接成新節目播出，不得傳播編輯后篡改原意產生歧義的作品節目片段。

外界普遍認為，這些政策要求將對B站等以二次元和“鬼畜視頻”聞名的網站產生重大影響。新規對B站的影響主要體現在內容層面。新規強調了抓取、剪拼、改編視頻等關鍵詞，這類相關內容早期是B站吸引用戶的核心。據B站介紹，2017年平均每月有20.4萬名活躍的UP主，每月所上傳83.6萬個視頻，可占B站每月新視頻總量的70%，播放量更是達到B站全站播放量的85.5%。UP主上傳的內容種類豐富，既有生活分享，劇集剪輯片段，也有鬼畜視頻等。

B站需要想辦法通過運營以及增加新的服務，改變游戲獨大、內容被限的局面。但B站有一個很大的優勢：極高的月活用戶數的大幅增長和高轉換率。這或許正是B站此次赴美上市的底氣所在，也是B站未來上升的本錢。從商業模式探索的角度來說，上市的B站，依然是“路漫漫其修遠兮”。

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